非农就业大爆发！美联储面临降息抉择，黄金与美元谁主沉浮？

周五（4月5日）美国劳工部公布的非农就业报告显示，3月非农就业人口增加30.3万，远超预期的增加20万，为2023年5月以来最大增幅。3月失业率3.3%，预期为3.9%，薪资年率4.1%，预期为4.1%。非农数据公布后，互换市场将完全定价美联储降息的首次日期从7月推迟至9月。

美国3月非农数据公布后， 现货黄金小幅急跌后反弹，现报2287.44美元/盎司，日内跌幅收窄至0.13%。 美元指数DXY持续拉升近40点，报104.56。非美货币走低， 欧元兑美元大幅急速下跌，刷新2日低点，现报1.0817，日内转跌，日内跌幅扩大至0.18%； 英镑兑美元短线走低50点，现报1.2591； 美元兑日元短线走高近50点，现报151.65。



美国就业数据公布后，美国2年期/10年期国债收益率曲线倒挂幅度加深，报-31.7个基点。

在又一份火热的就业报告出炉后，美国国债收益率走高。2年期国债收益率跃升5个基点，至4.70%。10年期国债上涨7个基点，至4.38%。6月降息预期回落，目前预期是降息14个基点，之前是16个基点。OIS掉期显示今年降息预期降至68个基点。

在非农就业人数大幅增加的推动下，美国国债收益率和美元飙升。美国劳动力市场仍然强劲，这将推迟降息的预期。

非农报告表明，美联储在抗通胀问题上可以保持耐心。就业市场并没有突然走弱，使美联储陷入既要考虑解决劳动力市场受影响问题，又要关注过高通胀的困境。

现在有更明确的证据表明，对全球央行的降息押注正在脱钩。交易员大幅削减对美联储降息的押注，市场对欧洲央行和英国央行夏季降息举措的预期依然坚挺。

美国投资者看3月非农报告：就业人数甚至超过了华尔街最乐观的预期。这可能预示着更强劲的经济增长或好于预期的就业市场表现。

MURPHY & SYLVEST 财富管理公司高级财富顾问兼市场策略师评3月非农：数字看起来一切都很好。参与率上升，工作时间增加。失业率下降的原因是更多的人进入劳动力市场。从这个数字和我们看到的之前的数字来看， 这仍然表明劳动力市场强劲。我唯一期待的就是数据修订。我们将从今天发表讲话的一些美联储理事那里了解更多信息。 我们一直认为美联储不会降息，因为经济强劲，所以这仍然符合我们良好的就业数据框架，美联储应该会保持观望态度。

非农数据公布后，互换市场将完全定价美联储降息的首次日期从7月推迟至9月

美国利率期货定价美联储2024年将降息两次，互换市场将完全定价美联储降息的首次日期从7月推迟至9月。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔等官员此前强调，在决策降息之前，需要更充分的辩论和更多的数据支持。鲍威尔本人之前曾表示，鉴于经济的强劲表现和近期通胀数据，美联储在考虑首次降息方面仍有时间。

关于美联储今年的降息幅度，投资者目前存在困惑。经济的持续强势以及石油、铜、咖啡和可可等大宗商品价格的全面上涨使得通胀形势变得更为复杂。

在加沙局势、俄乌冲突、美国大选以及主要经济体可能出现衰退等多重因素影响下，地缘政治因素被视为黄金中期看涨的重要基础。此外，美联储的降息预期以及投资者从固定收益资产如债券转向其他投资领域的趋势，也增加了黄金的吸引力。

分析师这么看接下来黄金走势

ACY Securities的分析师Luca Santos认为，金价在经历了正常的回调之后将继续上涨。他指出，美元下跌、美联储的降息预期、经济不确定性以及中东紧张局势的加剧是推动黄金市场的主要因素。

美元在周五正朝着一个月来的首个单周跌幅迈进，但在两周低点有所反弹。这主要是因为美国即将公布关键的就业报告，同时中东紧张局势也令投资者感到不安。

美元本周经历了剧烈的波动，从五个月的高位跌至两周的低点。此前，美国服务业增长意外放缓，这支持了市场对降息的预期。然而，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周四表示，如果通胀持续停滞，今年可能不需要降息。这一言论使美元有所反弹，但卡什卡利在今年没有投票权。

City Index的资深市场策略师Fiona Cincotta表示，市场普遍担忧美联储可能无法如预期般降息三次。她指出，无论美联储官员是否具有投票权，他们发表的任何支持更强硬立场的言论都可能引发市场紧张情绪，加上地缘政治紧张局势，市场情绪变得更加不稳定。同时，大宗商品价格也是影响市场情绪的一个重要因素。

InProved贵金属交易商Hugo Pascal认为，金价目前处于超买区间，并预计未来几天金价可能出现回调，首个目标位为2250美元。他表示，非农就业数据的强劲表现将对贵金属构成压力，暗示通胀压力正在上升。

Swiss Asia Capital的首席投资官Juerg Kiener对黄金的远期曲线分析持乐观态度。他表示，如果观察一年的远期曲线，黄金价格约为2600美元。他认为，黄金价格很快就会突破2300美元，因为市场需求受到压抑。此外，他还指出，黄金市场的库存暴跌正使许多衍生品结构面临风险，这可能会让市场上很多交易黄金的机构也面临风险。地缘政治因素、向“多极世界”的转变以及国际贸易结构的变化也是推动金价上涨的原因。同时，西方国家贵金属的大量流出以及金砖四国对贵金属需求的“真正转变”也在推动金价上涨。

轧空是指当某项资产的价格大幅上涨时，那些持有空头头寸（即押注价格下跌）的投资者被迫买入该资产以平仓，从而进一步推高价格。

黄金通常被视为避险资产，也是对冲通胀的潜在工具。在当前的全球经济环境下，投资者对中东局势的发展保持谨慎态度。受央行强劲买盘和基金需求的推动，金价有望连续第三周上涨。截至目前，涨幅已达到2.5%。