9月降息预期拖累美元，市场关注加拿大央行与美联储分歧

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在美联储官员密集发表言论后，投资者正在消化其中信息。市场认为，美国经济前景开始出现一些疲软迹象。如果数据继续助长人们对 9 月降息的希望，美元可能会陷入困境。加拿大央行发布的最新会议纪要并未透露太多值得关注的内容，尽管加拿大央行管理委员会的几位成员对下行风险以及加拿大和美国在经济政策上的分歧扩大的可能性愈发谨慎。但是，会议纪要显示，加拿大央行与美国政策分歧不断扩大，预计短期将对加元产生影响。

美元指数 (DXY) 目前相对稳定在105.20附近，继上周上涨0.50%之后，该指数已连续三个交易日下跌。周四（6月20日）亚市， 美元指数窄幅震荡，目前交投于105.22附近。技术指标显示， 美元指数势头平缓，但整体前景仍乐观。



周三，美元交易非常低迷，美国市场因6月节而休市。美国债券市场休市，美国股票市场只会看到期货市场波动。周二发布的 5 月份零售销售报告表现疲软。

在美国经济数据方面，在交易量非常清淡的一天，有两个数据需要消化。抵押贷款银行家协会公布6月14日当周的抵押贷款申请数据。该数据具有一定的重要性，因为该数据连续几周处于收缩状态，直到前一周才出现了惊人的15.6%的增长。

从数据上分析，消费者似乎对抵押贷款利率的最新下降并不感冒。根据抵押贷款银行家协会经季节性调整后的指数，抵押贷款总申请量与前一周相比仅增长了0.9%。

符合贷款余额（766,550美元或以下）的30年期固定利率抵押贷款的平均合同利率从7.02%降至6.94%，首付20%的贷款点数从0.65（包括发起费）降至0.61。这是自3月份以来的最低水平。

MBA高级副总裁兼首席经济学家Mike Fratantoni表示：“受最新通胀数据和联邦公开市场委员会会议的影响，上周抵押贷款利率下降。”

尽管再融资需求下降，但再融资需求通常对每周利率变动很敏感，本周下降了0.4%，但比去年同期高出30%。利率仍略高于一年前。

本周购房抵押贷款申请数量增长2%，比去年同期下降12%。由于利率波动，房屋销售近期放缓得更为严重。待售房屋供应既昂贵又稀少。

“购买量仍比去年落后10%以上，但MBA预测，随着更多库存进入市场，今年剩余时间的房屋销售将回升，”Fratantoni补充道。

市场对美联储言论反应迟钝，美元持平

克利夫兰联储主席洛雷塔·梅斯特表示，她希望看到“更长时间的良好通胀数据”，然后再做出坚定决定。

明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利表示，等到12月再降息可能是一个“合理的预测”。

费城联储主席帕特里克·哈克表示，美联储维持利率不变的时间可能会比市场目前预期的更长。

美联储理事阿德里安娜·库格勒的立场更为鸽派，她表示，如果经济状况继续改善，美联储可能会考虑进一步降息。

她的同事、里士满联储主席托马斯·巴金也表示他准备支持降息，但在这样做之前需要更多的数据。

根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，9 月 18 日即将召开的会议降息的可能性目前约为 67%，这与美联储暗示 2024 年仅降息一次的指引相冲突。

美元指数将在可控区间内交易

由于美国零售销售数据令人失望，美元交易略有走软。华侨银行外汇策略师Christopher Wong指出，美联储发言人对下次降息日期犹豫不决，“美国5月份零售额环比增长0.1%，而4月份零售额下修后为下降0.2%，低于0.3%的增长预期。核心零售额（不包括汽车、汽油和建筑材料）环比增长0.4%，略低于0.5%的环比预期。 本周的焦点是失业救济申请（周四）和PMI初值（周五）。数据走软应会拖累美元。”“在美联储讲话中，穆萨莱姆承认，近期实际消费支出和名义零售销售数据大多不尽如人意。他还表示，在确信降息合适之前，他需要观察一段通胀有利、需求放缓和供应扩大的时期。此外，柯林斯表示，美联储在考虑何时降息时应该保持耐心。”

美国数据和美联储的沟通似乎陷入了“拉锯战”。荷兰国际集团 (ING) 外汇策略师Francesco Pesole指出，如果说美联储在第一季度尽管通胀放缓，但仍然保持相对鸽派的立场，那么上周的 FOMC 会议和随后的沟通则相对鹰派，“本周公布的5月份零售销售数据低于预期，同时还公布了4月份零售销售数据的下调。这一数据符合我们认为美国消费者支出已达到峰值的观点。另一方面，5月份工业产值的反弹幅度超出预期。”“美联储向市场发出的总体信息是谨慎对待通货紧缩。纽约联储主席约翰·威廉姆斯拒绝就首次降息时间发表评论，尽管他承认通胀方面出现了一些令人鼓舞的迹象。看来，人们对数据的信心不足以引发鸽派沟通。”

CME美联储观察工具显示，美联储9月份维持当前利率水平的可能性为33.8%。降息25个基点的可能性为60.0%，而降息50个基点的可能性仅为6.2%。

基准10年期美国国债交易价格为4.22%，为一个月以来的最低水平。由于债券市场休市，预计今天不会有进一步波动。

在周五公布美国采购经理人指数 (PMI) 数据之前，周四将公布美国初请失业金人数的周环比数据，该数据是衡量近期经济表现的风向标。


（ 美元指数日线图，来源：易汇通）

美元/加元汇率由于美联储 (Fed) 的降息路径存在不确定性， 加元走势平缓，兑其最大货币——美元 (USD) 的汇率窄幅波动，但稳守关键支撑位1.3700。目前看来，加元资产出现盘整，原因是美联储的预测与市场对今年降息幅度的预期存在分歧。美国市场因六月节假期而休市，投资者关注周五的美国采购经理人指数 (PMI) 数据，导致市场交易量减少。


（美元/加元汇率走势图）

在经济数据方面，加拿大统计局表示，截至4月1日，该国人口已达到41,012,563人，今年前三个月增加了242,673人。加拿大统计局表示，第一季度职位空缺减少24,300个（-3.6%）至648,600个，这是自2022年第二季度创下的983,600个历史高位以来连续第七个季度下降。永久性职位的职位空缺有所减少，临时职位的职位空缺几乎没有变化。2024年第一季度，全职职位空缺减少多于兼职职位空缺减少。

本周剩余交易日，加拿大只有中等规模的数据需要发布。加拿大央行周三发布的最新会议纪要没有带来重大消息。

加拿大央行会议纪要显示，尽管委员们认识到通胀进展可能停滞的风险，但他们一致认为指标显示已经取得足够进展，值得降息；委员们认为，放宽货币政策可能会是一个循序渐进的过程；委员们讨论了与美国政策分歧的可能性，并一致认为分歧还未达到极限；委员们考虑等到7月份再降息这个选项；央行同意，如果在通涨方面继续取得进展，对央行将继续降息的预期是合理的；央行讨论了降息可能会助燃住房市场这种风险；四个月核心CPI回落保证了加拿大央行在6月份降息。尽管委员们认识到通胀进展可能停滞的风险，但他们一致认为指标显示已经取得足够进展，值得降息。委员一致认为未来任何货币政策宽松可能会是逐步的，降息的时间将取决于数据和对未来通胀路径的影响。委员们一致同意在沟通中强调他们将会逐次进行利率决策。委员们讨论了与美国政策分歧的可能性，并一致认为分歧还未达到极限。

由于夏季需求乐观情绪和对冲突升级的担忧抵消了行业报告称美国原油库存意外增加的影响，油价触及七周高点后下跌，间接影响了与大宗商品挂钩的加元的走势。

北京时间09:10， 美元兑加元现报1.3710/12。