白银的50年熊市：白银不应被视为黄金的替代品？

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最近一些文章大肆宣扬白银相对于黄金的表现，以及一些荒谬的价格预测，这有点过头了。



在大多数极其积极的评论中，缺少的是一剂现实。下面三张图可以提供一些必要的视角。三张图表分别显示了2020年8月至2024年7月期间、2011年4月- 2024年7月、1980年1月至2024年7月期间白银的经通胀调整平均月度收盘价。

下面是第一张图：

图1白银价格(经通胀调整)2020年8月至2024年7月



四年前，即2020年8月，白银的名义平均收盘价为28.56美元盎司。在2024年7月的最近一个完整月，价格为29.01美元。现在的价格是28.56美元。从本质上讲，白银价格自四年前达到峰值以来没有变化。

过去四年通货膨胀的影响(如图所示)导致2020年8月的峰值相当于34.53美元的实际价格。这意味着，按实际价值计算，白银实际上下跌了6.00美元盎司，跌幅为17%。这些结果完全包括了银价从2022年8月略低于18盎司的低点的最新涨幅。

在这四年里，金价与白银价格相比上涨了24%。经通胀因素调整后，金价仅上涨2.3%，但仍远好于白银经通胀因素调整后17%的跌幅。

的确，自2022年8月和2022年10月各自的低点以来，白银的表现一直优于黄金。从这些点来看，白银上涨了61%，而黄金上涨了50%。然而，在此之前的两年里，白银下跌了37%，而黄金下跌了17%。这有点像看一场两人比赛，其中一个选手落后得很惨，然后跑得很快去追赶，但最终还是比原来落后得多。

综上所述，过去四年中白银的表现比黄金低了约20%。最近白银相对于黄金的表现不佳也不是什么新鲜事。请看下面的图表2：

图二:2011年4月至2024年7月白银价格(经通胀调整）



从2011年4月到2024年7月，银价从48.60美元跌至29.01美元，跌幅达40%。考虑到通货膨胀的影响，亏损幅度达到57%(从67.89美元降至29.01美元)。

自2011年8月达到峰值以来，金价已经上涨了34%，而白银则下跌了40%。

下面的第三张也是最后一张图表显示了1980年以来的银价：

图三：白银价格(经通胀调整)1980年1月至2024年7月



考虑到1980年以来通货膨胀的影响，目前的银价为28.56美元，比1980年1月经通货膨胀调整后的144.36美元低了80%。144.36美元的价格与35.75美元的名义价格相比。如果我们使用49.45美元的盘中高点，经通胀调整后的价格超过了190美元，自1980年高点以来的实际跌幅为85%。

自1980年1月(45年前)以来，金价上涨了261%(从677美元涨至2447美元)，而白银净下跌了20%(从35.75美元涨至28.56美元)。

结论

无论是名义价格还是实际价格，如今的白银都比2011年和1980年便宜。目前的银价也比2020年经通胀调整后的银价便宜。以下是股票投资者和投资者需要考虑的几点：

银是一种工业商品，次要用途是货币。

白银的价格主要是由其作为工业商品的角色决定的。

白银本身作为一种长期投资几乎没有价值。

白银不应被视为黄金的替代品。

银币可以而且应该保存起来，以备发生货币危机时使用。

寻找交易白银的机会是现实的。这就是所谓的投机；几乎任何有贸易市场的东西都可以这样做。白银短期获利的潜力并不是独一无二的。如果你是一个交易者/投机者，你不需要通过谈论“基本面”来为你的行为辩护。

此外，无论最新的数据在短期内看起来多么美好，白银价格长期处于负值的历史，都严重影响了分析师和投资者目前的预期。