欧洲央行再度抢先美联储降息！欧元短线反弹，市场迷局如何破解？

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欧洲央行于9月12日公布了其最新的货币政策决议，宣布将存款利率下调25个基点至3.50%，这是欧洲央行今年内的第二次降息。这一降息决定符合市场预期，意在应对欧元区经济增长放缓以及通胀逐渐回归至2%的目标范围。欧洲央行的声明强调，将继续采取基于数据的逐次会议方式，未提前承诺任何未来利率路径。欧洲央行行长拉加德随后召开了新闻发布会，市场焦点已转向她如何解答美联储降息预期对欧央行政策的潜在影响。



在降息消息公布后， 欧元兑美元（EUR/USD）短线走高约17点，现报1.1021，表明市场对此次降息早有准备，且反应相对温和。与此同时，意大利10年期国债收益率下降2个基点，至3.52%，为去年12月以来的最低水平。这表明市场参与者对欧洲央行货币宽松措施的预期有所加强。



此次欧洲央行降息后，市场的即时反应并未出现剧烈波动，部分原因是投资者早已预期这一政策举措。尽管如此，市场的焦点逐渐转向欧洲央行未来的政策走向，以及全球货币政策环境的变化对欧洲央行的影响。

货币市场上， 欧元兑美元汇率短线波动较小，但整体呈现温和上行态势。降息决定公布后，欧元在短时间内获得了支撑，主因是市场已经充分计价降息预期，且并未出现欧洲央行超预期的宽松信号。根据知名机构的分析师预测，若未来欧洲央行继续保持宽松政策，欧元汇率有可能在中期内出现一定压力，尤其是在美联储可能采取更为激进的政策路径时。

债券市场方面，欧洲主要国家的债券收益率有所下行。意大利国债收益率的下降尤其明显，这反映了投资者对欧洲央行政策的正面预期，以及对欧元区经济复苏的信心。然而，欧元区经济增长前景的疲弱以及通胀的持续下降可能意味着债券市场的避险情绪依旧高涨。

货币政策对市场走势的影响

本次欧洲央行降息的背景是欧元区经济增长的放缓和通胀的逐渐回归。根据欧洲央行最新的经济预测，2024年欧元区经济增长预期为0.8%，2025年为1.3%，2026年为1.5%。相比6月份的预测，这一增长前景有所下调，主要原因是未来几个季度国内需求的减弱。此外，通胀预测则保持相对稳定，预计2024年通胀率为2.5%，2025年为2.2%，2026年为1.9%。这些数据表明，欧元区经济依然处于低增长、低通胀的环境中，欧洲央行的货币宽松政策仍将持续一段时间。

知名机构的分析师指出，欧洲央行的降息虽在预料之中，但市场更关注的是未来的政策走向。当前的通胀压力有所缓解，特别是劳动力成本压力的减弱，使得欧洲央行有更多空间进行宽松政策调整。然而，分析师同时提醒，欧元区服务成本的上升和劳动力市场的紧张仍然是未来通胀回升的潜在风险。因此，尽管当前市场预计未来几个月欧洲央行可能继续降息，但任何进一步的政策调整仍将取决于未来的通胀和经济数据表现。

瑞穗银行高级经济学家Colin Asher指出，通胀风险可能已更多地转向下行，以及通胀预期受到控制的事实，应该会让欧洲央行能够不仅在9月和12月减息，10月亦然。

外汇分析师Vassilis Karamanis表示，欧洲央行利率决议公布后，市场没有出现太大的波动。欧元一度升至盘中新高，不过涨幅仅为0.1%左右。由于拉加德在声明中的指引意见没有改变，人们关注的焦点是她在新闻发布会上的表述。

欧洲央行如期降息25个基点，主要再融资利率的下调幅度要大些，为60个基点，这更多的是一种长期存在的技术性调整。欧洲央行一直在宣传将这一利率与存款利率之间的区间缩小至15个基点左右的计划，因此他们正在这样做，这主要是为了更好地管理整个市场利率。

虽然金融市场已经完全计入12月再次降息的可能性，但10月临时降息的可能性约为37%。总体而言，市场价格显示交易商预期欧洲央行年底前将降息64个基点，预期美联储将降息103个基点；美联储看来将在下周降息，为四年来首见。

欧洲央行的货币政策调整与欧元区经济增长放缓和通胀趋稳密切相关。此次降息表明，欧洲央行正试图在经济增长乏力的背景下，通过进一步宽松政策来支持经济活动。然而，欧洲央行的声明也表明，其政策调整将保持谨慎，并将根据未来的经济数据逐次评估是否采取进一步措施。分析师认为，未来的降息步伐可能较为缓慢，以避免对欧元区金融市场造成过大的波动。

技术面来看， 欧元兑美元汇率近期在1.1000附近波动，显示出市场对欧洲央行政策前景的不确定性。短期内，欧元或将维持在这一水平附近，但若欧洲央行在未来几个月内进一步降息，则可能导致欧元走弱。另一方面，美联储的货币政策动向也将对欧元产生重要影响。若美联储加息步伐加快， 欧元兑美元可能面临更大下行压力。

欧元兑美元的走势显示出市场对欧洲央行未来政策路径的观望情绪。尽管短期内欧元获得了一定支撑，但中长期走势将取决于欧洲央行是否会进一步降息，以及美联储的货币政策走向。知名机构的技术分析师指出，若欧元持续维持在1.1000上方，短期内可能会测试1.1100的阻力位；反之，若跌破1.0950，欧元可能进一步走弱。

未来展望

尽管本次降息符合市场预期，但投资者对欧洲央行未来的政策走向仍持谨慎态度。知名机构的分析师指出，欧洲央行可能在未来几个月内进一步降息，尤其是在经济增长和通胀回升乏力的背景下。然而，市场对欧洲央行政策的期待并非一致，部分投资者预计，随着美联储可能在未来采取更激进的货币政策，欧洲央行将面临更大压力，这可能导致其政策选择的灵活性受限。

综合来看，欧洲央行本次降息为市场提供了一定的政策信号，但未来货币政策的调整将更多依赖于经济数据的表现。短期内，欧元区金融市场可能会维持相对稳定，但随着全球货币政策环境的变化，未来的不确定性依然存在。